上个月，当杰罗姆·鲍威尔发表重要讲话时，美联储主席最接近宣布控制了困扰全国三年的通货膨胀，并且基本上取得了胜利。

并且不仅如此。鲍威尔表示，美联储高利率的措施已经成功实现了这一目标，而没有引发普遍预测的经济衰退和高失业率。 然而，大多数美国人并没有因为美联储制定的高利率导致通货膨胀下降而感到庆祝。尽管消费者信心正在缓慢上升，但在一些调查中，多数美国人仍然抱怨价格居高不下，因为食物、汽油和住房等必需品的成本仍远高于2020年疫情爆发前。

公众相对悲观的情绪为副总统卡玛拉·哈里斯在竞选接替乔·拜登总统时带来了挑战。尽管通货膨胀下降且就业增长强劲，但许多选民表示对拜登-哈里斯政府的经济纪录不满意，尤其是对高价格感到沮丧。

这种差异表明了经济学家和政策制定者对过去几年经济状况的评估与许多普通美国人的看法之间存在着明显分歧。

在上个月在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的年度经济研讨会上，鲍威尔强调了美联储尖锐的利率上调在成功控制通货膨胀方面的成就，这一点远远超出了大多数经济学家的预测，实现了遏制通货膨胀而不砸坏经济的“软着陆”，这是一项众所周知的难以实现的壮举。

他指出：“两年前通货膨胀从顶峰下降了4.5个百分点，”“这是在低失业率的背景下发生的，这是一个受欢迎和在历史上不寻常的结果。”

现在，通货膨胀基本上已经被征服，鲍威尔和其他央行官员正准备在九月中旬首次将关键利率降低四年多。联邦储备系统正变得更加关注通过较低利率来维持就业市场，而不是继续与通货膨胀作斗争。

相比之下，许多消费者仍然最关注当前的价格水平。

麻省理工学院经济学家、前英国央行官员、英格兰银行克里斯汀·福布斯表示：“通货膨胀上升、回落并接近目标确实是一项了不起的成功。”她补充道：“但从家庭的角度来看，情况并不那么成功。许多人的工资受到了重创。许多人觉得他们购买的物品篮子现在要贵得多。”

两年前，经济学家担心美联储持续的利率上调 - 最终将其基准利率提高了逾5个百分点，达到23年来的最高点，并以四十年来最快的速度进行调整，会让经济受创，导致数百万人失业。毕竟，这正是保尔·沃尔克主席在1980年代初将其基准利率提高到将近20%时发生的情况，最终扼杀了一场残酷的通货膨胀时期。

事实上，两年前的杰克逊霍尔会议上，鲍威尔本人警告说，利用高利率来遏制通货膨胀飙升“会带来一些痛苦。”

然而，据美联储首选的衡量标准显示，通货膨胀率为2.5％，并不远高于其2％的目标。虽然招聘速度放缓引起了一些担忧，但失业率仍处于低位的4.3％，而上个季度经济以强劲的3％年增长率扩张。

尽管美联储官员不会公开宣布胜利，但有些人对蔑视毁灭和黯淡前景的预测感到满意。

“2023年对于通货膨胀下降来说是历史性的一年，”芝加哥联邦储备系统总裁奥斯坦·古尔斯比表示。“而且没有经济衰退，这是前所未有的。因此，我们将长时间研究出现这种情况的机制。”

尽管如此，消费者信心指数表明，三年的有害通货膨胀已经削弱了许多美国人的前景。此外，高贷款利率以及高房价已导致许多年轻工作者担心越来越难以实现拥有房产的愿望。

上个月，咨询公司麦肯锡表示，其最新一项调查中有53％的消费者“仍然表示价格上涨和通货膨胀是他们关注的因素之一。”麦肯锡的分析师将这一升高的数字归因于“通货膨胀过剩” - 即消费者認為，即使他们的工资与价格同步上涨，但他们在情感上仍需数月甚至数年的时间适应更高的物价水平。

经济学家指出了经济学家和政策制定者与普通消费者和工人之间看法差距较大的几个原因。

首先是，美联储调整其利率政策以管理通货膨胀（物价变动率），而不是物价水平本身。因此，当通货膨胀激增时，央行的目标是将其恢复到可持续的水平，而不是扭转价格上涨。美联储的政策制定者希望平均工资能够赶上，并最终使消费者能够负担得起更高的价格。

福布斯表示：“中央银行家们认为即使通货膨胀在2%以上，只要能恢复到目标水平，那就可以接受。”“但通货膨胀偏离2%的时间长度可能会产生重大成本。”

哈佛经济学家斯蒂芬妮·斯坦彻瓦和两位同事的研究发现，大多数人对通货膨胀的看法与经济学家的看法非常不同。经济学家倾向于将通货膨胀视为经济增长的结果。他们经常将通货膨胀描述为“过热”经济的结果：低失业率、强劲的就业增长和工资上涨导致企业大幅提高价格，而并不一定会失去销售。

相比之下，斯坦彻瓦的一项调查发现，普通美国人“把通货膨胀视为一件毫无争议的坏事，很少将其视为经济繁荣的标志或积极发展的副产品。”

她的调查受访者还表示，他们认为通货膨胀来自政府支出过度或企业的贪婪。他们“不相信（中央银行）政策制定者面临的权衡，例如必须减少经济活动或增加失业率来控制通货膨胀。”

在杰克逊霍尔会议上，英国银行行长安德鲁·贝利认为，中央银行无法保证高通货膨胀永远不会出现 - 只能保证在发生时会努力将其压回目标水平。

贝利表示，中央银行的考验是“不是我们永远不会有通货膨胀。体制的考验是，一旦受到这些冲击，你能多好地将其恢复到目标水平。”

福布斯仍然建议，可以从通货膨胀上升中吸取教训，包括是否允许通货膨胀维持过长时间。人们长期批评美联储开始提高基准利率的时间过晚。通货膨胀最初出现在2021年春季。然而，由于错误认为高通货膨胀将被“暂时”的印象误导，美联储直到近一年后才开始加息。

她说：“也许我们应该重新考虑......我们现在似乎处于什么位置：“只要在四到五年后恢复到目标水平，那就可以接受。”“也许四到五年太长了。

我们愿意接受多少失业或增长减速来缩短通货膨胀水平持续偏高的时间？”