对于人人谈之色变的DTI（债务收入比）限制，行业组织新西兰银行业协会一直表示质疑和批评。

DTI将一个人身背的所有债务限制在其收入的一定倍数，目的是为了限制潜在的高风险抵押贷款，降低房产引发金融危机的可能性。

呼吁放宽DTI

2017 年 NZBA 称，央行尚未证明 DTI 的收益能够超过其成本。2022 年，NZBA 警告称，如果引入 DTI 限制，可能对银行客户产生不利影响。

此外，NZBA 还认为 DTI 会给房地产市场乃至整体经济带去许多意料之外的负面后果。

不过，央行心意已决。

1月，央行发布了DTI的实施提议，允许银行将

20% 的住宅贷款提供给 DTI 大于 6 的自住业主；和

20% 的住宅贷款提供给 DTI 大于 7 的投资者。

央行在激活 DTI 的同时，还宣布将放宽LVR (贷款价值比) 设置，以允许：

20%（目前为15%）的自住业主贷款给LVR高于80%的借款人；和

5% 的投资者贷款给 LVR 高于 70%（目前为65%） 的借款人。

NZBA现在呼吁央行对提议中的限制加以放宽。

NZBA 在向央行提交的文件中表示：“由于一些银行的内部阈值更为保守，现有的提议可能会对自住业主借款人产生一些影响。我们认为，应该为这一借款人群体设定更高的比例，至少为总贷款额的 25%（提议中为20%）。”

NZBA同时建议央行，将投资者获得高DTI贷款的比例设定为30%（提议中为20%），因为投资者贷款的DTI通常更高，修改提案可以鼓励更多投资者回归市场。

成功游说的先例

NZBA此前在LVR的政策制定方面做出过类似的努力，并取得一定成功。

LVR规则的推出，是为了将贷款额度限制在住房价值的一定比例之下。

在央行宣布 2013 年引入 LVR 限制之前，NZBA 质疑其使用这一工具的必要性，指出实施这一规则对于银行来说不仅存在难度，同时成本高昂。

2015年，央行计划对奥克兰投资住宅贷款设定 2% 的LVR“速度限制”，也就是说，银行发放给奥克兰高LVR（70%及以上）的投资房贷款不能超过总贷款金额的2%。

NZBA 提出反对，并主张将这一比例提高到至少 5%。最终，央行在宣布最终决定时，将标准设定为 5%。

关于央行 DTI 和 LVR 政策提议的咨询已于 3 月 12 日结束。央行表示，接下来将讨论 DTI 的启动时间和初始设置，并预计在 2024 年中期公布其最终决定。

央行此前强调，只有房地产市场回暖时，DTI 限制才会真正产生影响，因为当前高利率环境下，借款人偿债能力本就有限。

央行希望当房地产市场下次即将进入繁荣期时，DTI能够发挥“护栏”作用。

人均GDP缩水

新西兰去年第四季度的 GDP 数据将在 3 月 21 日星期四公布。

央行过去一直表示，希望人们减缓支出，为经济降温，让通胀下降，这些政策正在发挥作用。

过去四个季度中（2022年第四季度-2023年第三季度）有三个季度出现经济萎缩，而连续两个季度的GDP下跌就会被视为“技术性”衰退。

去年12月公布的第三季度GDP显示，在经过数据修正后，去年上半年新西兰经济曾陷入衰退（2022年第四季度和2023年第一季度GDP均出现下跌），而第三季度GDP再次萎缩0.3%，远低于央行预测的增长0.3%。

央行希望经济放缓而非崩溃，因此，本周的数据非常重要。

不过，目前大部分的预测都是经济“零增长”。

在 2 月份货币政策声明中，央行对第四季度 GDP 的预测值为 0.0%。果真如此的话，新西兰在名义上避免了另一场“衰退”。

然而，由于入境移民激增，新西兰人口去年增长了 2.8%。因此，按人均计算，经济实际在下滑。

徘徊在衰退边缘

Westpac经济学家Michael Gordon认同央行的零增长预测。

“人均 GDP 较峰值下降了近 4%，通常情况下，这种程度的下跌都是由严重衰退导致。但在当前情况下，它首先反映出此前经济的过热程度。”

ANZ经济学家Miles Workman预测第四季度GDP增长0.1%，其中服务业（约占 GDP 的三分之二）环比增长 0.1%。商品生产环比萎缩 0.2%。初级产业环比收缩 0.3%。

Workman预计，2023年第四季度人均GDP将连续五个季度负增长，比2022年第三季度下降3.7%。

“由于净移民人数仍然很高，我们认为这一指标在未来几个季度将进一步下降。”

“全球金融危机后，人均 GDP 连续七个季度收缩，从峰值到谷底下跌 4.2%。”

BNZ 研究主管 Stephen Toplis 和高级经济学家 Doug Steel 也认为第四季度 GDP 增长 0.1%，但同时不排除下跌的可能性。

“-0.1% 或 +0.1% 都完全在误差范围内。”

Kiwibank经济学家Sabrina Delgado预计GDP与第三季度持平（即增长0.0%），但指出经济的疲软将全面而显著。

“我们预计商品生产行业将继续下滑，制造业仍然在困境中。房地产市场仍然不冷不热，对建筑业造成压力。初级产业和服务业预计也将疲弱。”

但她认为，转机即将到来。“2024年可能不是经济增长的年份，但可能是央行降息的年份。”

“我们预计 11 月将会迎来首轮降息。随着OCR下调、内需得到刺激，经济会在 2025 年反弹。”

失业潮来袭？

不过，降息和复苏仍没定数，但裁员潮似乎已经显现端倪。

新西兰目前的失业率为4%，据Infometrics首席经济学家Brad Olsen预计，等到年底可能会上升一个百分点，这将导致已经饱和的就业市场出现更多求职者。

Olsen认为，到目前为止，失业率的增加更多是由于就业增长未能跟上人口增长，而不是实际的就业减少。

过去一年，新西兰的年净移民人数达到了创纪录的133,800，而招聘广告的数量远低于疫情前的水平。

随着更多的人在求职，而开放招聘的工作岗位减少，Olsen表示，一些人可能会出国寻找工作机会。

在过去几周，企业裁员的消息接二连三，包括Newshub提议裁员约300人、TVNZ裁员68人、Spark至少22人，以及Les Mills。另外，新西兰各大高校去年有6000多名职员失业，公务部门也有意精简队伍