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分析:全球经济衰退几率增大 澳洲或将再次独善其身

新闻来源: ABC 于 2022-09-28 2:05:12  


由于担心美国、英国和欧洲出现经济衰退,全球股市一路下跌。经合组织也预测欧洲将会出现衰退。

美国和英国正在为全球经济衰退做准备,但澳大利亚曾多次成功避免陷入衰退的泥沼。(AAP: Darren England)

那么,澳大利亚也会不可避免地陷入衰退吗?绝对不是。

好消息是,澳大利亚若谨慎应对,或许能够摆脱陷入全球衰退的命运。目前有多个理由可以支持这种观点。

什么会让澳大利亚陷入衰退?

假设最糟糕的情况。美国不断推高利率,直至导致衰退,澳大利亚也被迫效仿。

这就是目前的情况。美联储在过去的五次议息会议中都提高了利率。按照澳大利亚和美国的标准,过去三次加息都是大刀阔斧地举措——每次加息0.75个百分点,足以将原来预测的美国经济增长放缓至涓涓细流,这正是美联储希望遏制通胀的目标。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划对抗长期高通胀。(AP: Jacquelyn Martin)

但美联储计划更进一步。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,他预计油价将持续上涨,并在上周承认油价上涨可能会让美国陷入衰退:

我们不知道,也没有人知道,这一过程是否会导致经济衰退。如果导致了经济衰退,衰退会有多严重,也无人知晓。这将取决于工资和价格通胀压力下降的速度,预期是否保持稳定,以及我们是否能获得更多的劳动力供应。

鲍威尔表示,他准备冒着经济衰退的风险来降低通货膨胀率。

英国首席银行家预计会出现衰退

鲍威尔并不是唯一“唱衰”的人。英国央行(Bank of England)行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)自去年12月以来已七次加息。贝利表示,他准备采取更多措施遏制通胀——“在必要时采取强有力的措施”——实际上,他预测经济衰退可能已经开始。

由利兹·特拉斯( Liz Truss)领导的英国新政府对通胀大惊失色,上周五(9月23日)公布了一项450亿英镑(约合750亿澳元)的“经济增长计划”,这包括减税和基础设施支出,以及600亿英镑(约合1000亿澳元)的支出,借以压制家庭和生意企业能源账单的上涨。

利兹·特拉斯公布了一项由减税和基础设施支出组成的“经济增长计划”。(Reuters: Jacob King)

鉴于目前海外发生的情况,人们可能会认为澳大利亚央行会洞悉这一点,并采取与海外央行不同的行动。

然而,实际情况并非那么容易。

不得不跟进美国的压力

每当美国加息时(自三月以来,美国已经加息七次),投资者都会买入美元,获得利率上升的优势。这迫使美元相对于其他国家的货币升值。

这意味着,除非澳大利亚等国的汇率与美国保持一致,否则这些国家的货币相对于美元的汇率可能会下跌——即这些国家的货币相对于大多数贸易结算货币的汇率可能会下跌。

换言之,进口价格上升,通货膨胀加剧。

澳联储(Reserve Bank of Australia, RBA,即央行)正试图遏制通货膨胀。

结果是,每当美国推高利率时(不管有多鲁莽),澳大利亚就要被迫跟进,才能阻止通胀恶化。

“无端陷入严重衰退”的风险

自今年三月美国开始加息以来,由于力度超过澳大利亚,导致澳元汇率已从0.73美元跌至不到0.65美元,进而给以美元交易的商品带来了约11%的上行压力。

鉴于澳大利亚今年的通胀率预计将达到7.75%,远高于澳大利亚央行2%至3%的目标,澳大利亚央行不希望看到通胀恶化。

这将英国(减税后,英镑兑美元汇率跌至历史低点)和日本(日本政府已出手干预,试图阻止本币贬值)等国家锁定在与美国的半依赖关系中。

如果不跟进美国的加息,通货膨胀会变得更糟。

这就是为什么美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)表示,美联储的行动存在“将美国和世界推入一场无端严重衰退”的严重风险。

不追随美联储会伤及本币

风险不仅仅在于美国激进加息。风险在于,包括澳大利亚在内的其它国家将效仿美国,推高利率以维持本币价值,从而放大美国经济衰退的影响,并使其全球化。

人们常说,央行都是集体出击的。人们不太注意到的是,他们承受着不得不相互追随的压力。

安保资本首席经济学家谢恩·奥利弗。(John Gunn.)

在澳大利亚,安保资本(AMP Capital)首席经济学家谢恩·奥利弗(Shane Oliver)直言不讳地表示:如果澳大利亚央行不追随美联储,澳元可能会崩盘。

但是有个利好消息。我们知道澳大利亚有能力避免最糟糕的全球经济衰退,因为我们以前有过成功经验。

澳洲如何在过去躲过衰退?如今能否再次避免?

澳大利亚在1997年亚洲金融危机期间避免了衰退,躲过了2001年美国的“科技股泡沫破裂”,在全球金融危机期间避免了“全球大衰退”。

在某种程度上,这要归功于出色的判断力。我们的储备银行能够清晰地决定何时在利率上跟随美国,何时不跟随。

有时这也得益于大宗商品价格高企。在俄罗斯入侵乌克兰后,大宗商品价格再次走高,尽管澳大利亚的加息幅度没有美国那么大,但大宗商品价格的上涨支撑了澳大利亚的货币价值。

在适当的时候,澳大利亚央行与美国的利率政策脱钩将是明智之举。如果美联储将利率推高到即将导致美国经济衰退的程度,澳大利亚最好退后一步,不要加息,让美国经济的崩溃自行降低通胀。

如果澳联储认为这一时刻即将到来,则应考虑缩小加息幅度(过去四次加息幅度为0.5个百分点)。

澳联储下一次的议息会议是下星期二(10月4日)。由于其重要性,澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics, ABS)将发布新的月度通胀指标时间提前到本周四,同时发布7月和8月的通胀指标结果。

但澳联储需要的不仅仅是信息,还需要直觉和常识,正是凭借于此,我在过去避免了陷入麻烦的泥沼中。

网编:网事随风

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