一直以来，房贷固定利率“锁多久”的问题都只是“何时”发生，而现在看来，这一时刻已悄然来临。

新西兰储备银行（RBNZ）最新公布的月末金融数据显示，越来越多的贷款人开始重新选择较长期限的固定房贷利率。过去一年，购房者和房贷人普遍选择更短的固定期限，甚至一度重新考虑浮动利率。这是对RBNZ即将开始下调官方现金利率（OCR）的理性应对，自去年8月以来，OCR已从5.5%降至3.75%，市场普遍预期将在4月9日的政策会议上再次下调25个基点。然而，市场始终会迎来一个转折点，即贷款人意识到利率可能已接近底部，是时候锁定较长期限了。传统上，房贷人偏爱一年或两年期固定利率。然而，在近期，两年期产品几乎被抛弃，六个月等非常规选项反而受到青睐。

RBNZ推出了一系列涵盖房贷数据的新统计序列，其中C71系列揭示了每月新发放房贷的具体固定期限。尽管2月的该项数据尚未公布，但结合其他已发布数据，仍能推测出一些趋势。数据显示，2月份呈现出“两极分化”：一方面有大量贷款人转向浮动利率，另一方面也有不少人选择重新锁定两年期固定利率。虽然难以推测借款人背后的确切逻辑，但可能部分人希望“观望”RBNZ后续降息动向而选择浮动利率，而另一部分人则认为现在的两年利率已足够划算，选择“出手”。值得注意的是，自年初以来，各大银行都在大力推广两年期优惠利率，截至发稿，大多数主流银行的“两年特惠利率”均为4.99%。RBNZ的S33系列数据显示，截至2月底，全国房贷总余额为$3721.54亿。虽然并不直接说明每笔贷款的具体固定期限，但仍可通过再定价时限作出推测。2月，全国浮动利率房贷余额增加了约$42.56亿，达到$513.98亿，表明大约$42亿的贷款客户选择“观望”。同时，两年期房贷的余额增长$23.03亿，达到$504.85亿，这是自2023年5月以来两年期首次出现增长。值得注意的是，2月新批房贷总额为$58亿，而全国总房贷余额月增仅$17.84亿，也可从中看出转向两年期的热度。

一年期房贷余额增加$13.65亿，至$996.23亿。但六个月内需再定价的房贷大幅减少$71.04亿，至$1569.63亿。也就是说，2月房贷期限的大迁移，显著影响了即将再定价的总量，这意味着2025年的“重新定价大周期”已经开始。截至1月底，全国有56.9%的房贷为浮动或六个月内需重定价；而到了2月底，这一比例降至55.9%。在一年范围内，这一比例也从83.4%降至82.8%。尽管许多贷款人仍在犹豫“该怎么选、锁多久”，RBNZ的其他数据显示，还有不少人正艰难应对利息账单。2月，全国不良房贷（non-performing loans）总额增加$2300万，达$23.51亿，较去年同期增加$6.32亿，涨幅达36.7%。虽然此前不良贷款增速趋缓，甚至有所下降，但1月和2月连续两月出现大幅增长。目前，不良房贷占全部房贷的0.64%，为2013年以来最高，但仍低于2009-2011年全球金融危机后1.2%的高点。具体来看，2月“已确认为不良”的贷款金额从$4.57亿升至$4.62亿，“逾期90天但尚未确认为不良”的贷款从$18.71亿升至$18.89亿。这表明尽管市场预期利率将进一步下降，但不少贷款人仍在承压，如何应对房贷利率的“定价策略”仍是当下的热点议题。