新西兰统计局发布的数据显示，今年第一季度的失业率已从4%上升到4.3%。与此同时，贷款违约率也在增加，这表明货币政策正在发挥作用。央行通过加息的方式，成功让借款人感到了压力，家庭也缩减了开支，尤其是在家具、汽车、新房和二手房等大件商品上。围绕这种影响的负面评论可能会使没有抵押贷款的人对自己的行为也很谨慎，他们也会削减支出。

针对未来一年的通胀和利率前景，独立经济学家Tony Alexander做出了如下分析。

他说，最近消费者支出和信心指数出现了明显下降，这是央行所希望看到的。然而，让家庭感受到痛苦只是达到目的的一种手段，绝非目标本身。新西兰央行希望看到的是，企业对销售前景如此担忧，因此不会再提高商品定价。他们可能要么接受压缩的利润，要么寻求节约成本——这也是裁员潮发生的原因。

但现实情况是，企业似乎还没有缴械投降。虽然当前支出疲软、商业信心下降、企业也开始裁员和削减支出，但他们仍固执地计划提高价格，在这种情况发生变化之前，货币政策不会放松，房地产市场也不会复苏。

那么，我们怎么知道企业要提高定价呢？

来自ANZ银行的月度商业前景调查显示，当前47%的企业计划在未来一年提高商品及服务定价，高于3月份的45%。回顾1992年到2020年，当时通胀率同样高于2%的目标区间，即便那时，计划提高商品价格的企业占比也只达到了25%。

这一趋势，再加上海外劳动力市场强劲所引发的通胀担忧，以及新西兰统计局最近发布的消费者价格指数中仍然较高的核心通胀，我们似乎无法期待央行会在5月22日的货币政策声明中降息。

此前，央行曾考虑在2025年中期之前削减OCR。Alexander认为，央行可能也不会在7月10日的OCR评估中做出任何令人满意的评论——部分原因是6月季度通胀数据将在OCR声明一周后公布。

对于借款人来说，未来的前景仍然是房贷利率将非常接近当前的水平，直到进入今年9月这个季度。到那时，企业很有可能会撤回他们的涨价计划，央行可以考虑将注意力转向疲弱的经济状况，并稍微减少对抗击通胀的重视。

关于房地产市场，Alexander进行的各种调查以及REINZ和新西兰统计局的数据都表明，随着今年冬季的到来，市场状况将对屋主构成挑战。要知道，当前通胀在美国和其他国家都是如此顽固。

在此背景下，今年年初，美国金融市场原本预测美联储到2024年年底将进行六次降息。如今他们已将降息次数减少到了一次，由此可见，通胀仍然是个大问题。